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PPP参与者格局有望重塑,公用事业与环保产业行业

十月 30th, 2019  |  财经

上周各板块有所下跌,公用事业与环保板块下跌0.20%。上个交易周,沪深300下跌2.58%,上证综指下跌1.08%,创业板指上涨1.23%。申万公用事业与环保板块下跌0.20%,涨幅前三名的是热电(2.87%)、燃气(1.30%)、环保工程及服务(0.62%),涨幅后三名的是水电(-1.86%)、火电(-0.71%)、新能源发电(-0.28%)。

本周观点:在一系列PPP规范性政策文件出台之后(如92号文、192号文),发改委于近日下发《关于鼓励民间资本参与政府和社会资本合作(PPP)项目的指导意见》(2059号文),明确指出鼓励民资参与PPP项目,未来PPP项目中民企的参与度有望进一步提升,PPP参与者格局有望重塑。根据PPP项目库第8期季报,截至9月份落地的国家示范项目中,民营企业占比34.7%(比去年末统计结果低4.2个百分点),显示民营企业在PPP项目中仍有较大发挥潜力,2059号文出台后,将对民企参与PPP项目形成重大利好,民企有望成为未来PPP发展的中流砥柱,看好运营能力突出的PPP龙头公司,建议关注:盈峰环境、中金环境、碧水源。此外,环保部发布关于组织开展大气污染防治行动计划实施情况自查工作的函,要求全面梳理大气综合整治任务完成与空气质量改善情况,建议持续关注大气治理进展,推荐公司:龙净环保、迪森股份。

   
公用事业与环保个股方面,三成标的下跌。涨幅前三的个股为新能泰山(10.92%)、*ST煤气(10.46%)、通宝能源(6.72%),跌幅前三的个股高能环境(-13.74%)、盛运环保(-9.41%)、三维丝(-5.52%)。

   
上周行情回顾:上周上证综指周涨幅为-1.08%、创业板指周涨幅为1.23%,A股环保板块(申万)周涨幅为0.62%,跑赢上证综指1.70%,跑输创业板0.61%;公用事业周涨幅为-0.19%,跑赢上证综指0.89%,跑输创业板1.42%。环保子板块中环境监测(1.49%)及节能环保(1.42%)板块涨幅居前,随后为水治理(0.38%)及水务运营(0.33%)板块,大气治理(-0.52%)及固废治理(-0.16%)板块小幅回调。A股环保股周涨幅前三的个股为易世达(7.59%)、雪浪环境(6.66%)、博天环境(5.24%),周涨幅居后的个股为高能环境(-13.74%)、盛运环保(-9.41%)、三维丝(-5.52%)。

    一周观点

   
上周行业要闻:1)发改委发布《关于鼓励民间资本参与政府和社会资本合作(PPP)项目的指导意见》,鼓励民营企业运用PPP模式盘活存量资产;2)环保部发布关于组织开展大气污染防治行动计划实施情况自查工作的函,要求全面梳理大气综合整治任务完成与空气质量改善情况;3)科技部印发《土壤污染防治先进技术装备目录》,其中共涉及土壤污染防治先进技术装备16个。

   
环保方面,《重点排污单位名录管理规定(试行)》发布,推动排污精准管理。11月27日,环保部发布《重点排污单位名录管理规定(试行)》。《规定》要求重点排污单位名录按水、大气、土壤、声环境分类管理。纳入重点废水或废气企业排污总量占比应高于65%,包括所有规模的工业废水处理厂、日处理10万吨或接纳工业废水2万吨的生活污水处理厂等;纳入重点土壤污染企业包括年产危废100吨企业、持有危废经营许可证企业等。重点排污单位名录确定有利于进一步推动排污精准管理,明确提标改造重点企业。

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发改委鼓励民资参与PPP,坚定不移推进PPP发展。11月28日,发改委发布《关于鼓励民间资本参与政府和社会资本合作(PPP)项目的指导意见》,鼓励民营企业运用PPP模式盘活存量资产,成立或参与投资基金,除法律法规禁止领域一律向民资开放;持续做好民营企业PPP项目推介工作,鼓励民资PPP项目资产证券化;PPP各方信用记录将通过“信用中国”网站公示。《意见》明确了在当前加强PPP风险管控的形势下,依然坚定不移推进PPP项目发展的决心,反映高质量PPP项目是未来长期趋势。

   
国资委印发《关于加强中央企业PPP业务风险管控的通知》,继续加强规范PPP。重要内容有:1)严控非主业领域PPP项目投资;2)对PPP业务重大决策实施终身责任追究制度;3)不得参与付费来源缺乏保障的项目;4)对财务指标有硬性要求;5)不得引入“名股实债”类资金。本文件是继财政部92号文后规范PPP项目运作的又一重磅文件。我们认为,政府这一系列文件是对短期内部分企业的错误认识和违规行为的修正,长期看PPP是中央系统性的改革,必将继续推进。预计18年PPP项目数量下降、质量提高,运营经验丰富的龙头公司受益,推荐碧水源、启迪桑德、北控水务。

   
公用事业方面,煤电重组预期强,继续推荐火电长期机会。1-10月用电量增长6.7%+煤价见顶回落+现金流为王,叠加电力央企合并重组、供给侧改革淘汰30万机组,华能集团与大同煤矿签订战略合作协议重组预期强烈,“中国神电”重组落地具有红旗手效应。电力行业尤其火电行业未来2年将迎机会,建议关注华能国际、华电国际、三峡水利,重点关注长江电力(水电龙头承诺高分红,三季报业绩增长10%,溪向电价上调贡献收益)。

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