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永利网站平台国旅土地资金财产领跑者,业绩大增

十一月 9th, 2019  |  财经

2017年前三季业绩大幅预增,EPS
为0.55~0.59元公司预计2017年前三季归母净利润为45~48亿元,同比增长54.27%~
64.55%,基本每股收益为0.55~0.59元。业绩大增的主要原因为2017年度第三季度完成对北京侨禧投资有限公司和深圳华侨城文化旅游科技股份有限公司两家子公司的项目及股权处置,取得处置收益计入当期损益。

2017年前三季业绩大增62.18%接近预告上限,EPS为0.58元。

   
销售稳健,扩张持续2017年上半年,公司陆续推出深圳新天鹅堡二期等一系列热销楼盘,实现了较高的签约回款率。根据亿翰智库的统计数据,2017年1-9月,公司实现销售额116.5亿元,销售面积36万平方米,销售均价32361元/平方米,同比增长2.13%。

   
2017年1-9月,公司实现收入193.68亿元,同比增长1.67%;归母净利润47.31亿元,同比增长62.18%,接近此前业绩预告54.27%~64.55%的上限;EPS为0.58元。

   
2017年上半年,公司成功获取了深圳龙华民治项目、宝安中心区滨海文化公园(一期)项目、顺德大良项目、天津西青区项目等一批优质资源,新获取土地剩余可建设面积约143.6万平方米。2017年9月,公司公告收购收购信和置业(成都)有限公司80%股权,收购完成后将进一步拓展土地储备。

    销售稳健,下半年加大去化及扩张力度。

   
业绩锁定性较好2017年上半年末,公司剔除预收账款后的资产负债率为67.9%;短期偿债能力保障倍数——货币资金/(短期借款+一年内到期的非流动负债)为0.6倍。2017年业绩锁定性——2017年上半年末预收款/(2017年wind
一致预期营收-2017年上半年末营收)为68%。

   
2017年1-9月,公司销售商品、提供劳务收到的现金为367.68亿元,同比增长6.2%。

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旅游地产领跑者,资源禀赋优异公司自成立以来就倡导“规划就是财富”、“环境就是优势”、“文化就是资源”的发展理念,形成了成片综合开发和运营的模式,为城区居民提供优质和多元的生活及人文体验,公司由此成为中国旅游地产的第一品牌。据官网介绍,公司文化旅游产业年接待游客超过3300万人次,累计接待游客近3.5亿人次,稳居亚洲第一,在全球同业名列第四。

   
参考亿翰智库数据,公司2017年1-9月实现销售额116.5亿元,销售面积36万平方米,销售均价32361元/平方米,同比增长2.13%。

   
公司依托旅游地产领先地位,在获取优质土地资源能力上优势显著,因此毛利率水平较高,过去5年毛利率均维持在51%以上,盈利能力优异。

   
2017年下半年,公司将有深圳香山里花园四期、龙华红山项目、南京置地、南京华侨城等多个重点项目计划入市,公司将采取积极策略,提高销售去化速度,加大回款力度;

   
估值低廉,受长线资金青睐,维持“买入”评级保险、证金、汇金、社保均为公司十大股东,分别持股8.46%、2.59%、0.93%、4.1%(十大股东中的社保合计值),长期持股彰显对公司发展信心。预计2017/2018年EPS为1.02/1.25元,对应PE
为8.3/6.8,估值低廉,维持“买入”评级。

   
拿地方面,公司将重点在京津冀地区、长三角地区、珠三角地区,以及武汉、成都、重庆、西安等中西部重点城市加大新资源获取力度。

    风险若调控矫枉过正导致行业基本面超调,而政策又不适时放松。

    业绩锁定性较好。

   
2017年上3季末,公司剔除预收账款后的资产负债率为68%;短期偿债能力保障倍数——货币资金/(短期借款+一年内到期的非流动负债)为1.2倍;净负债率为72.6%。

   
公司三季末预收款为321.65亿元,对2017年wind一致预期的四季度营收(wind一致预期的2017年四季度营收=2017年wind一致预期营收-2017年前三季营收)的锁定性达130%;公司三季末预收款在扣除wind一致预期的2017年四季度营收后,剩余部分仍可锁定2018年wind一致预期营收的14%。

    中国文化旅游第一品牌,“旅游+地产”协同造就高盈利。

   
公司是中国毋庸置疑的文化旅游第一品牌,年接待游客超过3300万人次,累计接待游客近4亿人次,稳居亚洲第一,世界第四,在全国重点城市已开发建设大型旅游综合项目18处。

   
依托文化旅游的卓越地位,公司构筑了旅游综合与房地产业务相结合的成片综合开发模式,各业务板块相互融合,文化旅游景区、酒店、住宅和商业类地产以多种形式组成有机整体,实现了1+1>2的效用,在业态布局、产品功能、盈利与资金回收等方面形成紧密联系和相互补充,产生显著的协同效应和集群优势,由此形成了显著高于行业的盈利水平——过去5年毛利率保持51%以上,盈利能力优异。

   
估值低廉,长线资金增持彰显信心,维持“买入”评级公司十大股东中的社保、证金于2017年3季度分别增持了0.27%、0.01%,彰显对公司发展信心。我们看好公司“旅游+地产”的发展模式,预计2017/2018年EPS为1.02/1.25元,对应PE为8.5/7X,估值低廉,维持“买入”评级。

    风险。

    若调控矫枉过正导致行业基本面超调,而政策又不适时放松。

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