永利网站

永利网站平台机构需要有特色流动性大的ETF产品,ETF发展受缚流动性

十一月 23rd, 2019  |  财经

  王艳伟

永利网站平台 1中国人寿资产管理有限公司副总裁王军辉(新浪财经
思泉摄)

  自去年监管层为指数基金单设审批通道后,这一品种得到了快速的发展,其中,ETF的发展也非常迅速,不过与成熟市场相比,内地ETF的整体份额仍然偏小。12月2日,在深圳召开的“第十届中国证券投资基金国际论坛”上,业内人士对于ETF未来发展的空间给予很大期待。

  新浪财经讯
第十届中国证券投资基金国际论坛于12月2日在深圳福田香格里拉举行,本次论坛主题是:突破基金公司向资产管理公司转型,新浪财经全程直播本次论坛。以下为中国人寿资产管理有限公司副总裁王军辉演讲实录。

  ETF的发展离不开机构投资者,全球的市场都是如此。道富环球投资管理公司资深董事总经理李婷就指出,越来越多的机构投资者都在运用ETF,一是ETF投资效率非常高,二是费用低,三是监管到位,这三点对于机构投资者来说至关重要,全球机构投资人的行为都是类似的。

  王军辉:

  华夏基金公司执行副总经理滕天鸣表示,从美国市场上来看,机构投资者更加偏好低费率和透明的基金,为美国的指数基金的发展做出了巨大贡献。国内情况也是如此,机构投资者在指数基金中的占比也很高,比如2010年6月底上证50ETF机构投资者超过了67%,社保、保险和一些财富基金都在认购指数化产品,只是他们不愿意披露。从这一点来看,对于壮大内地指数基金发展,要吸引场外的超级机构投资者,监管部门主动推动中国版的401K计划入市,对指数基金是一个最根本的利好。

  我补充一下,我觉得主动和被动型的基金应该说业绩来看究竟哪个更好,我个人觉得现在仍然不能得出一个非常明确的结论。实际上来讲你如果看这个市场处于不同的阶段,你比如说市场如果是一个单边的牛市,我想主动型很难跑赢被动型的,因为这里面有一个仓位选择的问题,因为被动性是全仓位地运作能够跟上指数,主动型并不一定满仓运作。如果是熊市主动跑赢被动可能是一个很容易的事情。过去来讲从海外来看、欧美市场来看应该经历了一个非常长期的牛市,这样的一个阶段下长期来看主动型是非常难跑赢被动型的,我们看到未来市场处与一个什么样的形态,是一个单边市还是一个震荡市,如果是震荡市主动的管理者可能更会发挥他的作用和积极性。

  而在各家基金公司都在争抢指数资源,推出各种细分的指数产品后,机构投资者对于现有的产品仍然不太满意。中国人寿资产管理公司副总裁王军辉认为,目前30多只ETF中规模超过40亿的大约只有4个产品,而这4个产品都是在2006年之前发行的。而现在来看这几个基金基本上也够投资者用了,其后发行的很多产品同质性比较明显,没有形成差异性。

  人寿是中国资本市场最大的投资者我们也是最大的基金持有人,我们管了大约1万7千亿的钱,里面的基金超过了千亿了,我们也面临一些困惑。比如说ETF这个产品我觉得这个产品非常好,过去几年应该有一个很大的发展,不知道大家有没有看到一个现象,现在30多只产品中超过40亿的规模大约4个产品,这4个产品都是在06年之前发行的,这是先入为主。现在来看这几个基金规模比较大,实际上投资者也觉得够用了,后面很多的产品我们觉得说应该说同质性比较明显,没有形成差异性。前面几个规模比较大、流动性比较好我也觉得够用了。这样提出一个什么问题,我觉得未来的ETF产品设计上,一定要设计一些能够真正满足投资者需要的一些产品。刚刚李总讲了,目前来讲国内和国外应该说ETF的持有人中机构占很大的比例,国外大概超过了50%,国内大概超过了70%,应该讲ETF应该说是一个机构很喜欢的一个产品。你比如说我们保险资金来讲,我觉得有一些比如说宽基制的产品就可以了,我们现在缺行业指数的产品。另外我们还缺跨市场产品,我们现在主要是单一市场的,深交所的产品和上交所的产品是分开的,能不能有跨市场的产品。另外保险资金我们追求绝对收益,能不能有一些固定收益类的产品、绝对收益的产品,这些都是在产品设计上我觉得基金公司可能要考虑的。基金公司分布自己的产品线没有问题,但是不能为了设计产品而设计产品,而是要真正满足投资者的需求。

  “我觉得未来的ETF产品设计上,一定要设计一些能够真正满足投资者需要的一些产品。对我们保险资金来讲,我觉得现在缺行业指数产品和跨市场产品,另外我们追求绝对收益,能不能推出一些固定收益类的产品,这些都是基金公司在产品设计上可能要考虑的。基金公司不能为了设计产品而设计产品,而是要真正满足投资者的需求。”王军辉表示。

  我们现在的规模很大,我们现在觉得ETF来讲面临一个很大的问题就是流动性很差,可能就那么几个规模比较大的流动性很好,一些小的产品流动性到什么程度,每天成交量大约几千块钱,这样作为机构来讲怎么样去参与这样的产品呢?可能通过一些制度创新怎么能够提高ETF的流动性,比如说我们可不可以引入做市商制度来增强流动性,我们可不可以在ETF实行一个T+0的交易制度的创新,能不能进一步降低交易成本,能不能进一步提高申购和赎回的便利性。当然ETF可以作为融资融券的标的物,他已经做到了。通过一系列的手段创新能够把ETF的流动性做起来,我想这个机构自然愿意了。

  此外,ETF虽然数量众多,但绝大多数缺乏流动性,这也限制了机构投资者的参与热情。以最近一个交易日12月2日的情况来看,36只ETF中,有19只的全天成交总量不足1万手,其中还有4只的成交量甚至都不到1000手。王军辉认为,应该考虑如何通过一些制度创新来提高ETF的流动性。

分享到:

  华宝兴业基金公司总经理裴长江也认为,现在不管是交易所还是指数公司,除了要大力推动宽基指数外,还应该认真推广一下风格指数、行业指数、主题指数。ETF仍然应体现出收益性,但小指数的推出往往受到很多限制,如果基金公司可以推出一系列的行业指数基金或风格指数基金,对于ETF的市场建设一定会有很大的促进作用。

欢迎发表评论永利网站平台,  我要评论

分享到:

> 相关专题:

  • 第十届中国证券投资基金国际论坛

欢迎发表评论  我要评论

> 相关专题:

  • 第十届中国证券投资基金国际论坛

新浪声明:此消息系转载自新浪合作媒体,新浪网登载此文出于传递更多信息之目的,并不意味着赞同其观点或证实其描述。文章内容仅供参考,不构成投资建议。投资者据此操作,风险自担。

标签:, ,

Your Comments

近期评论

    功能


    网站地图xml地图